穩(wěn)中求勝，富榮研究?jī)?yōu)選混合基金正在發(fā)售
2023年，“穩(wěn)”之一字，成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵詞之一，也進(jìn)一步成為了許多投資者的行為準(zhǔn)繩。伴隨市場(chǎng)波動(dòng)的加劇，盡管專注于持續(xù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新的行業(yè)收益彈性更大，但相比以往明顯增加的波動(dòng)率，也可能令不少投資者“望而卻步”，從而轉(zhuǎn)向波動(dòng)相對(duì)較小、長(zhǎng)期收益可持續(xù)且能提供更好持有體驗(yàn)的產(chǎn)品。
近日，由富榮基金研究部總經(jīng)理擬任基金經(jīng)理，凝聚研究部集體智慧的富榮研究?jī)?yōu)選混合基金（A類015657，C類015658）正在重磅發(fā)售中。該基金將秉承深入研究驅(qū)動(dòng)下的中長(zhǎng)期投資理念，堅(jiān)持價(jià)值投資，充分發(fā)揮專業(yè)研究和精選個(gè)股的能力，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。
價(jià)值投資正當(dāng)時(shí)
近期，多家國(guó)際知名機(jī)構(gòu)發(fā)表2023年年中展望，集體“看多”A股。盡管當(dāng)前A股市場(chǎng)整體仍處于相對(duì)底部區(qū)域，短期表現(xiàn)有所反復(fù)，但綜合多方面分析，A股具備長(zhǎng)期向上動(dòng)力，投資價(jià)值不斷顯現(xiàn)。
今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)，一季度實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，二季度延續(xù)恢復(fù)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景確定，是A股長(zhǎng)期向好的核心支撐。同時(shí)，作為資本市場(chǎng)的基石，上市公司不斷提升的價(jià)值創(chuàng)造和回報(bào)能力，也在一定程度上決定著市場(chǎng)成色和發(fā)展走勢(shì)。
從2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，按歸母凈利潤(rùn)同比增幅上限來(lái)看，超八成預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。上市公司經(jīng)營(yíng)保持向好勢(shì)頭，A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)增多，堅(jiān)定了投資信心。
另?yè)?jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年，A股上市公司各報(bào)告期分紅總額達(dá)2.13萬(wàn)億元，首次突破2萬(wàn)億，這是繼2017年分紅總額首次破萬(wàn)億后一個(gè)新的里程碑。分紅比例上，2022年平均股利支付率34.12%，較3年前、5年前分別提升近2個(gè)和3個(gè)百分點(diǎn)。在國(guó)際環(huán)境復(fù)雜多變、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，上市公司現(xiàn)金分紅逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)總量屢創(chuàng)新高、分紅比例穩(wěn)步增長(zhǎng)。
同時(shí)，經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)整，A股主要寬基指數(shù)的估值已處于相對(duì)低位區(qū)間，配置性價(jià)比凸顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年7月31日，上證綜指、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)，上市以來(lái)歷史PE分別為13.32倍、12.10倍、23.55倍、32.12倍，均處在相對(duì)底部區(qū)域。
風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。整體而言，A股市場(chǎng)估值優(yōu)勢(shì)日漸顯現(xiàn)，中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)值得期待，或正是堅(jiān)持價(jià)值投資、抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益方向的較好時(shí)機(jī)。
深挖優(yōu)勢(shì)個(gè)股
富榮基金研究團(tuán)隊(duì)曾做過(guò)一個(gè)統(tǒng)計(jì)，首先，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，計(jì)算出各行業(yè)的平均漲幅。之后，篩選出2023年上半年股票漲幅前2000的個(gè)股（A股總上市公司在5200家左右），與對(duì)應(yīng)行業(yè)平均漲幅相對(duì)比，這些公司的超額部分多在20%以上。可見(jiàn)，不同景氣度的行業(yè)中，都存在超越行業(yè)表現(xiàn)的個(gè)股公司。富榮研究?jī)?yōu)選混合正是要力爭(zhēng)從不同行業(yè)中找到具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，爭(zhēng)取超額收益。
數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，富榮基金，統(tǒng)計(jì)時(shí)間2023年1月1日-2023年6月30日。超額收益率計(jì)算方法：選出2023年上半年A股漲幅前2000的個(gè)股，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類后，計(jì)算其中對(duì)應(yīng)各行業(yè)的平均漲幅，減掉行業(yè)指數(shù)的漲幅，為超額收益率。表格內(nèi)容僅用于說(shuō)明個(gè)股與行業(yè)整體的市場(chǎng)表現(xiàn)存在差異，不構(gòu)成任何投資推薦。市場(chǎng)過(guò)往表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
富榮研究?jī)?yōu)選混合擬任基金經(jīng)理郎騁成表示，自2015年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格切換日益加快，但透過(guò)現(xiàn)象去審視每一次行情，本質(zhì)上還是優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來(lái)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司的業(yè)績(jī)大幅提升，估值的啟動(dòng)有先后，業(yè)績(jī)才是核心，精選個(gè)股或?qū)⒊蔀榛甬a(chǎn)品超額收益的主要來(lái)源。
“研究?jī)?yōu)選”顧名思義，即在投資中注重以研究為驅(qū)動(dòng)，將精選個(gè)股的能力落到投資層面，體現(xiàn)深度且精細(xì)的行業(yè)研究和公司研究對(duì)于基金投資的貢獻(xiàn)度。
基于此，富榮研究?jī)?yōu)選混合采用自上而下和自下而上相結(jié)合的個(gè)股精選方式，重點(diǎn)挖掘中長(zhǎng)期受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與發(fā)展、發(fā)展戰(zhàn)略明晰、具備比較優(yōu)勢(shì)、治理結(jié)構(gòu)良好、長(zhǎng)期持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的優(yōu)勢(shì)公司。這類公司能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中通過(guò)成為成本領(lǐng)導(dǎo)者或提供差異化服務(wù)等手段取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為公司帶來(lái)超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額或者高于行業(yè)平均水平的回報(bào)率，同時(shí)有助于公司在未來(lái)確立行業(yè)龍頭地位。
在組合構(gòu)建上，擬任基金經(jīng)理郎騁成，具備精準(zhǔn)把握宏觀經(jīng)濟(jì)大勢(shì)和研判市場(chǎng)趨勢(shì)的能力，以及豐富的大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)，其帶領(lǐng)的研究團(tuán)隊(duì)基本實(shí)現(xiàn)了行業(yè)的全面覆蓋，對(duì)行業(yè)趨勢(shì)和個(gè)股動(dòng)態(tài)具有較強(qiáng)的把握能力?；趯?duì)中長(zhǎng)期企業(yè)基本面的研究成果，進(jìn)行獨(dú)立決策、長(zhǎng)期投資。
以穩(wěn)健謀長(zhǎng)勝
當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都在經(jīng)歷重大調(diào)整，郎騁成認(rèn)為，從行業(yè)研究角度出發(fā)，采用動(dòng)態(tài)均衡策略，對(duì)各個(gè)板塊細(xì)致梳理發(fā)掘投資機(jī)會(huì)比較符合當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。這里的均衡并不是平均或等權(quán)重，而是指行業(yè)上的均衡配置。富榮研究?jī)?yōu)選混合把申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)劃分為四個(gè)大類，包括科技創(chuàng)新、高端制造、消費(fèi)和周期，均衡的核心就是這四個(gè)大類上的均衡，爭(zhēng)取構(gòu)建出來(lái)的組合在不同的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)風(fēng)格下都能有一個(gè)穩(wěn)健的表現(xiàn)。
動(dòng)態(tài)其實(shí)是在整體均衡配置之外，給擇時(shí)留出的空間。擇時(shí)源自對(duì)市場(chǎng)情緒的把握，是對(duì)宏觀策略的追蹤，以及通過(guò)對(duì)不同行業(yè)、不同風(fēng)格等因素之間的性價(jià)比去做權(quán)衡?；旧鲜且园肽昊蛘咭荒隇榫S度，用一小部分的倉(cāng)位去實(shí)現(xiàn)。
均衡還體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)控制上，據(jù)郎騁成介紹，富榮研究?jī)?yōu)選混合重視在行業(yè)均衡方面的風(fēng)控，即不希望在某一個(gè)方向上過(guò)度偏重。同時(shí)，在個(gè)股標(biāo)的選擇上，業(yè)績(jī)的確定性和估值分位考量亦十分重要，在實(shí)際操作中會(huì)通過(guò)外部研究支持、實(shí)地調(diào)研、產(chǎn)業(yè)鏈上下游驗(yàn)證以及內(nèi)部反復(fù)討論去持續(xù)完善。
資本市場(chǎng)沒(méi)有常勝，富榮研究?jī)?yōu)選混合試圖用均衡去抵抗過(guò)快的市場(chǎng)風(fēng)格切換，以深度研究發(fā)掘價(jià)值所在，力爭(zhēng)降低市場(chǎng)波動(dòng)外力的影響，把握中長(zhǎng)期投資機(jī)遇，爭(zhēng)取穩(wěn)中求勝。
注：①富榮研究?jī)?yōu)選混合證券投資基金，R3中等風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，擬定發(fā)售期：2023年8月28日-2023年9月15日。②基金經(jīng)理將根據(jù)證券市場(chǎng)情況的變化并依據(jù)基金合同的約定，靈活調(diào)整具體的投資策略。
風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《基金招募說(shuō)明書(shū)》和《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行承擔(dān)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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