久久久久久精品一级毛片,久久久噜噜噜久久久蜜臀,国产精品无码AV五月天,亚洲 中文 字幕 一区

富榮基金資管新規(guī)解讀:方向未變,節(jié)奏趨緩利好權益市場
2018年07月23日
  來源:研究部

 

720日晚,3家監(jiān)管機構先后發(fā)布資管新規(guī)配套細則文件。央行發(fā)布《關于進一步明確規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務指導意見有關事項的通知》,中國銀保監(jiān)會就《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見,中國證監(jiān)會就《證券期貨經營機構私募資產管理業(yè)務管理辦法(征求意見稿)》及《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規(guī)定(征求意見稿)》公開征求意見。

資管新規(guī)方向未變,但節(jié)奏邊際趨緩。央行發(fā)布的《通知》以及銀保監(jiān)會、證監(jiān)會的征求意見稿對資管新規(guī)實際執(zhí)行作出更明確的指導,整體有較明顯的政策緩和空間。發(fā)布的文件細則表明監(jiān)管層在過渡期2020年底之前去杠桿進程邊際放緩,相對寬松地執(zhí)行資管新規(guī)。

資管新規(guī)細則對權益市場的影響:

1)去杠桿趨緩,風險偏好回升,利好權益市場。

央行發(fā)布的《通知》明確公募資產管理產品可以投資非標資產;過渡期后難以消化的存量非標可轉回銀行表內,給予MPA考核和資本補充;新增非標期限不超過2020年底的,老產品可以投資。資管新規(guī)節(jié)奏的邊際放緩,表明在內外部壓力下政府對金融去杠桿的力度和節(jié)奏的把握更為注意,能有效緩解市場對于下半年信用風險蔓延的擔憂,信用市場回暖、風險偏好回升和投資情緒修復利好權益市場。

2)過渡期監(jiān)管限制放寬,A股估值端向上修復。

新規(guī)細則文件在過渡期內適度放寬對非標資產、委外和老產品的限制,以非標和股權質押進行融資的中小企業(yè)流動性得到釋放,放慢對股票、基金、理財的拋售;銀行資金改善股票委外上只有“賣盤”沒有“買盤”的情況;老產品多層嵌套或持有期限錯配非標資產的可重新回歸股市,過渡期內自主調整。股權質押、資管計劃清盤、老產品續(xù)作風險在邊際弱化,有利于A股估值端的向上修復。

總的來看,資管新規(guī)細則指導下,去杠桿節(jié)奏變緩、風險偏好回升,金融監(jiān)管邊際放松、A股估值端向上修復等因素利好權益市場。

我們看好三季度機構性反彈機會,建議“攻守兼?zhèn)洹薄T?span>A股企業(yè)利潤邊際下行趨勢下,難有整體趨勢性機會,但結合短期股指超跌、估值水平低位、政策支撐以及半年報密集披露窗口、近期去杠桿趨緩的背景下A股三季度存在結構性反彈機會,建議配置食品飲料、銀行、電子、計算機、化工、建材、農牧行業(yè)。個股方面建議輕指數重個股,優(yōu)選經營性現金流和大股東質押比例低的個股。

 

 

免責聲明

本報告中的信息均來源于我們認為可靠的已公開資料和合作客戶的研究成果,但本公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證,也不保證本報告所包含的信息或建議在本報告發(fā)出后不會發(fā)生任何變更,且本報告僅反映發(fā)布時的資料、觀點和預測,可能在隨后會作出調整。  

本報告中的資料、觀點和預測等僅供參考,在任何時候均不構成對任何人的個人推薦。市場有風險,投資需謹慎。

 

 



 

上一篇:富榮基金:金融監(jiān)管政策微調,過渡期內...
下一篇:富榮基金2018年固收三季度投資策略...
關閉本頁 打印本頁

 

 

国产在线视精品在二区 | 少妇人妻精品久久888| 视频一区二区中文字幕日韩| 日韩精品一级片在线观看| 一色桃子av一区二区三区| 日本少妇一级片在线观看| 国内熟妇与亚洲洲熟妇妇| 国产色综合久久无码麻豆| 久热天堂在线视频精品伊人| 中文字幕在线一区二区三区| 亚洲欧美日本在线观看视频| 久久久久亚洲av成人人人| 日本欧美国产污黄在线观看| av电影在线观看你懂的| 亚洲熟妇1区2区爽爽爽| 久久久久久久久久久久j| 香蕉影视在线观看青春禁| 日韩区一区二区三区四区| 国产精品视频在一区鲁鲁| 国产精品五月天强力打造| 国产尤物av尤物在线观看| 新国产三级视频在线播放| 精品久久久无码中文字幕边打电话| 国产一级AV片精品久久| 欧美精品日韩777蜜桃| 日韩欧美 一区二区三区| 亚洲国产电影一区二区三区| 日本高清精品一区二区三区| 极品尤物一区二区三区| 暗呦交小u女国产精品视频| 99久久国产精品免费热7788| 精品久久久国产精品999| 亚洲人成无码网站www| 亚洲成年人免费网站观看| 9孩岁女精品╳片| 国产精品无码AV片在线观看播| 日韩精品永久中文字幕视频| 国产精品人妻无码77777| 亚洲天堂va中日韩欧美| 亚洲高清无专区日韩精品| 青青国产成人久久激情91|